O setor de fintech do Reino Unido está se preparando para uma maior consolidação em meio à falta de atividade de IPO, à medida que startups bem-sucedidas crescem e empresas estabelecidas buscam afastar futuros concorrentes. Líderes do setor informaram à City AM que empresas que enfrentam dificuldades financeiras estarão sob crescente pressão para considerar ofertas de aquisição, com investimentos de capital de risco moderados e listagens públicas sendo uma estratégia de saída rara.

O aumento nas taxas de juros levou a uma redução no financiamento há dois anos, da qual o setor se recuperou apenas parcialmente. De acordo com a KPMG, houve £ 5,7 bilhões de investimento em fintech no Reino Unido no primeiro semestre de 2024, um aumento de £ 2 bilhões durante o mesmo período do ano passado, conforme relatado pela City AM.

No entanto, esse número é significativamente menor do que o recorde de £ 23,4 bilhões visto no primeiro semestre de 2021, quando VCs investiram pesadamente em empresas jovens com ideias ambiciosas em altas avaliações. “Dois anos no mundo das startups é uma vida inteira”, comentou um grande líder de fintech.

“Tem havido muito menos dinheiro por aí, forçando empresas menores a considerar fusões. Enquanto isso, as empresas tradicionais têm muito dinheiro para comprar fintechs.”

Eles previram que os próximos 12 meses veriam um aumento na atividade de fusões e aquisições, com o financiamento de capital de risco atingindo apenas “os níveis de 2019 e 2020” até agora. Este indivíduo sugeriu que cortes nas taxas de juros devem estimular o investimento e antecipou que o mercado se recuperará mais completamente nos próximos nove meses.

No entanto, enquanto isso, as principais fintechs aceitaram avaliações mais baixas para garantir dinheiro enquanto lutam para atingir a lucratividade que os investidores estão colocando mais ênfase.

Na semana passada, uma rodada de financiamento viu a avaliação da plataforma de pagamentos TrueLayer, de oito anos, ser reduzida em aproximadamente 30%, de acordo com um indivíduo informado sobre o assunto.

Essa redução resultou na empresa sediada em Londres perdendo seu status de “unicórnio”, que havia alcançado após um evento de arrecadação de fundos em 2021 que a avaliou em mais de US$ 1 bilhão.

Francesco Simoneschi, CEO da TrueLayer, expressou à City AM em junho que o “ambiente de financiamento está muito mais restrito do que costumava ser”. Na sexta-feira, ele reconheceu em uma postagem no LinkedIn que a empresa havia passado por reestruturação e cortes de empregos para aumentar a lucratividade.

As demonstrações financeiras mais recentes da TrueLayer revelam que, embora suas perdas operacionais tenham diminuído em 2023, elas totalizaram £ 54,1 milhões devido a custos administrativos de £ 61,9 milhões ofuscando um aumento de três vezes na receita.

Destacando a volatilidade dos investimentos em fintech, o HSBC cancelou no mês passado seu investimento minoritário no banco digital deficitário Monese após apenas dois anos.

A Monese, fundada em 2015 e antes considerada um potencial “unicórnio”, iniciou um processo de reestruturação e separação. Em janeiro, a empresa alertou que sua continuidade era incerta, pois enfrentava desafios para garantir capital adicional.

Os relatórios agora sugerem que a Monese está tentando vender sua divisão de consumo.

Onda de negócios

Em termos de atividade de negócios, o setor de fintech do Reino Unido viu um aumento significativo em fusões e aquisições (M&A), com o número de negócios aumentando de 14 em 2019 para 44 em 2023, chegando a 50 em 2021, mostram os dados do Dealroom fornecidos à City AM.

O ano atual já testemunhou 31 transações, com avaliações divulgadas atingindo US$ 1,1 bilhão (£ 842 milhões).

O cenário de private equity do Reino Unido foi marcado por negócios significativos, incluindo a aquisição da Alpha Financial Markets pela Bridgepoint por £ 626 milhões e a compra da exchange de criptomoedas Bitstamp pela Robinhood por US$ 200 milhões (£ 153 milhões).

Tim Levene, CEO da Augmentum Fintech, o maior fundo de fintech listado da Europa, observou: “Se você olhar para todas as saídas de fintech nos últimos cinco ou seis anos, apenas cinco por cento saíram para IPO, o que lhe dá uma noção da direção da viagem”. Ele também observou a tendência crescente de fintechs saírem por meio de fusões e aquisições, prevendo que “se tornaria ainda mais prevalente nos próximos anos”.

Um CEO líder comentou sobre a evolução da fintech do Reino Unido, sugerindo que a “fase um”, caracterizada por novos participantes, investimento substancial de capital de risco e alguns outliers significativos, está chegando ao fim. O próximo estágio, “fase dois”, se concentrará na consolidação à medida que as fintechs se tornam instituições maiores, capazes de desafiar gigantes financeiros estabelecidos, eles explicaram.

Líderes de fintech apontaram para “aquisições defensivas”, como a aquisição de € 1,8 bilhão da plataforma sueca de open banking Tink pela Visa em 2022, após uma oferta fracassada de US$ 5,3 bilhões pela concorrente americana Plaid em 2021. A tentativa da Visa de adquirir a Plaid foi frustrada por um processo antitruste do Departamento de Justiça dos EUA, que argumentou que a fusão reduziria a concorrência no setor de pagamentos.

As fintechs europeias de open banking, que facilitam pagamentos diretos de banco para banco, são vistas como desafiadoras das redes de cartões controladas principalmente pela Visa e Mastercard. Essas empresas tradicionais têm adquirido startups estrategicamente para aprimorar suas ofertas e manter seu domínio de mercado.

“Os operadores financeiros continuam a ser desafiados em muitos aspectos, e eles estão olhando para o mercado de fintech para, em alguns casos, competir de frente ou construir uma solução tecnológica que eles possam, em última análise, conectar eles mesmos porque acharam difícil fazer isso do seu lado”, observou Levene.

Enquanto isso, um grupo de proeminentes “unicórnios” fintech britânicos que surgiram na década de 2010 estão contemplando fusões e aquisições como uma estratégia para capturar mais participação de mercado de jogadores estabelecidos.

Um executivo de alto nível de um renomado banco desafiador revelou que sua empresa está buscando ansiosamente aquisições complementares para expandir seus serviços digitais em novos setores.

Queda de IPO

Diante dos esforços concentrados do governo e dos órgãos reguladores para revitalizar os mercados de capital do Reino Unido, os IPOs de Londres continuam sendo uma rota de saída cautelosa para alguns líderes de fintech.

Um executivo expressou que as empresas de fintech, incluindo as deles, estão hesitantes em abrir o capital em Londres, devido a preocupações de que “as empresas não estão obtendo boas avaliações” e observando o intenso escrutínio porque “todos os olhos estão em você” quando ocorre uma rara listagem de fintech.

A CAB Payments se destaca como a última fintech significativa no mercado de ações do Reino Unido, tendo aberto o capital em julho de 2023 com uma avaliação de £ 851 milhões.

Como a maior oferta pública inicial na Bolsa de Valores de Londres no ano anterior, suas ações despencaram desde então, sendo negociadas a 66 por cento abaixo do preço de estreia.

Os recentes entrantes de fintech no mercado de ações viram sua cota de dificuldades. Notavelmente, a empresa de transferência de dinheiro Wise caiu 32 por cento desde 2021, o credor de pequenas empresas Funding Circle caiu 70 por cento desde 2018, e o provedor de serviços de hipoteca LendInvest viu um declínio de 86 por cento desde 2021.

O mercado de ações de Londres enfrentou desafios para atrair ofertas públicas iniciais (IPOs) de alto perfil nos últimos anos. Apesar de um otimismo cauteloso entre os banqueiros para um ressurgimento em 2025, a Bolsa de Valores de Londres (LSE) recebeu apenas nove novos floats até agora neste ano.

Isso contrasta fortemente com o mesmo período em 2023, que viu 18 empresas abrirem o capital; um ano que fechou como um dos mais sombrios em quase três décadas para IPOs de Londres, com apenas 23 no total.

Um executivo de uma empresa de fintech do Reino Unido, originalmente planejando uma oferta pública inicial multibilionária em Londres, indicou que não há mais um cronograma fixo para sua listagem, evitando jargões específicos e optando por se referir a isso como um “evento de capital”.

Levene comentou sobre as perspectivas para startups de tecnologia, sugerindo que fusões e aquisições (M&A) são caminhos mais prováveis ​​do que ofertas públicas. “A saída provável para muitas de nossas empresas de portfólio será M&A, em vez de IPO”, expressou Levene.

Ele ainda comentou sobre a aspiração para o mercado de Londres: “Gostaríamos de ver muitas de nossas empresas IPO, mas há uma enorme quantidade de valor estratégico em muitas das fintechs que estão sendo construídas.”

Além disso, ele acrescentou: “Eu adoraria que houvesse 20 ou 30 fintechs realmente disruptivas listadas em Londres, mas simplesmente não temos dados suficientes no mercado listado para poder apontar grandes resultados que possam encorajar e incentivar outros fundadores a dizer ‘Ei, vamos [listar] um pouco mais cedo.'”… leia mais em BusinessLive 13/10/2024