Credores de crédito privado concordaram em assumir a propriedade da Pluralsight Inc., três anos após a Vista Equity Partners ter comprado a empresa de software educacional, em um desmembramento notavelmente rápido de um investimento de capital privado.

A reestruturação proposta deve ser concluída na quinta-feira, após meses de negociações, de acordo com pessoas com conhecimento do assunto, que não estavam autorizadas a falar publicamente.

Um grupo de credores liderado pela Blue Owl Capital Inc. está injetando cerca de US$ 275 milhões em dinheiro novo na Pluralsight na forma de linhas de crédito, com aproximadamente US$ 125 milhões financiados até esta semana, disseram as pessoas.

A reestruturação elimina aproximadamente US$ 1,2 bilhão de dívida, que está sendo convertida em patrimônio, eles disseram. Os credores possuirão cerca de 85% da empresa, com o patrimônio restante indo para a administração da empresa, eles acrescentaram.

Este acordo significa que a Vista e seus coinvestidores estão perdendo cerca de US$ 4 bilhões em seu investimento patrimonial original, disseram eles.

Representantes da Vista, Blue Owl e Pluralsight não quiseram comentar.

A Pluralsight foi lançada aos holofotes há vários meses, quando alguns ativos foram movidos para uma subsidiária como parte de um esforço para levantar novos fundos. Essa mudança foi uma reminiscência de táticas agressivas que se tornaram comuns no mercado de empréstimos amplamente sindicalizados. Foi um momento decisivo para os credores de crédito privado, que há muito tempo apregoam documentação mais rigorosa e negócios mais amigáveis ​​quando as empresas entram em dificuldades.

Devido a casos como a transferência de ativos da Pluralsight, os credores estão cada vez mais exigindo novas proteções para evitar futuras transações de gerenciamento de passivos. O mercado de empréstimos amplamente sindicalizado há muito tempo renunciou a tais proteções, deixando espaço para que os credores fossem despojados de suas garantias.

Representantes de credores adicionais envolvidos na transação, incluindo Ares Management Corp., Oaktree Capital Management, Benefit Street Partners, BlackRock Inc., Guggenheim Investments Inc. e o braço de gestão de ativos do Goldman Sachs Group Inc. se recusaram a comentar. Representantes da Golub Capital não responderam imediatamente aos pedidos de comentário.

A Vista comprou a Pluralsight em 2021. Embora fosse uma época em que as empresas de software tinham grandes avaliações, alguns em Wall Street, bem como certos acionistas, achavam que a Pluralsight poderia ter obtido mais.

No final de 2023, no entanto, a empresa começou a tropeçar sob pressão de uma confluência de taxas de juros mais altas, aumento da concorrência e diminuição da demanda por seus serviços, disse uma das pessoas. Isso exigiu um custo significativo em seu balanço patrimonial carregado de dívidas.

O crédito privado se tornou um credor de referência para empresas como a Vista Equity, especialmente na era pós-pandemia, à medida que gestores de fundos com centenas de bilhões de dólares em dinheiro vivo correram para preencher um vácuo deixado pelos credores bancários tradicionais. Agora, os fundos de crédito estão cada vez mais tomando as chaves de empresas que enfrentaram desafios semelhantes aos da Pluralsight.

Fundos de crédito privado, incluindo Blackstone Inc. e HPS Investment Partners, vêm aumentando sua expertise em reestruturações e negociações, em antecipação ao estresse crescente, informou a Bloomberg… saiba mais em yahoo finance 22/08/2024