O BTG Pactual passou a ver maiores chances de que a taxa Selic comece a cair na reunião de agosto do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central, e não mais em setembro, como o banco projetava anteriormente. A expectativa do banco para o juro ao fim deste ano também foi reduzida e passou de 12,5% para 12%.

Em nota, o banco citou fatores que justificam a antecipação do ciclo de cortes, como menores riscos de cauda no âmbito fiscal; indicações de demanda doméstica moderada; e a valorização do real. O texto também destaca que a estimativa para início em agosto presume que o Conselho Monetário Nacional (CMN) vai manter a meta de inflação em 3%, com comunicação sólida, o que reduziria as expectativas de inflação.

“Por enquanto, vemos o tom geral e a estratégia do Copom apontando para um ciclo que se inicia com um corte de 25 pontos-base, mas pode haver espaço para um movimento inicial maior (50 pontos-base), dada a atual postura amplamente restritiva da taxa básica de juros”, dizem os economistas do BTG Pactual em relatório enviado a clientes.

O texto destaca que há sinais melhores vindos da inflação. O IPCA de maio, por exemplo, foi menor do que as expectativas do mercado e mostrou queda nos núcleos e na difusão. A previsão do BTG Pactual para o IPCA 2023 caiu para 5% nas últimas semanas, e a projeção para 2024 recuou de 4,2% para 4,0%.

Já em relação ao cenário internacional, a melhora na crise dos bancos regionais dos Estados Unidos trouxe algum alívio ao mercado, e dados recentes de atividade americana mostram alguma moderação. A pausa na alta de juros pelo Federal Reserve (Fed) parece indicar que o ciclo de avanços no país está perto de terminar, opina o BTG.

Na reunião da semana que vem, o banco espera que o Copom mantenha a taxa Selic em 13,75%, mas com ajustes na comunicação. “Diante da evolução do cenário econômico doméstico e externo, julgamos que a menção a uma retomada de um ciclo de ajuste, já suavizada em maio, deve compor um dos ajustes e ser retirada na linguagem da reunião de junho”, projeta a instituição. No entanto, a expectativa é de que seja mantido um tom de cautela,… saiba mais em Valor Econômico 16/06/2023