O venture capital está se tornando uma indústria global. Hoje, mais de 50% do capital de risco é aplicado fora dos Estados Unidos. Em 2003, aproximadamente 90% dos dólares de VC globais foram investidos nos EUA, o que significa que a participação de mercado para o resto do mundo era apenas cerca de 10%. Até 2013, essa parcela havia crescido para algo em torno de 30% e, no ano passado, esse número foi de 60%.

Esta mudança é impulsionada pela ascensão dramática dos ecossistemas de capital de risco na China, Índia, América Latina e além, e é acompanhada pelo crescimento de centenas de unicórnios e dezenas de IPOs originados fora dos Estados Unidos. A globalização e o network effect têm levado a uma adoção mais rápida de novas tecnologias em todo o mundo, abrindo caminho para que empresas globais possam ser construídas em qualquer lugar.

Atualmente, observamos quatro grandes tendências em mercados emergentes, com base na atuação do Endeavor Catalyst — fundo de co-investimento da Endeavor Global — em quarenta mercados, o que representa um compreensivo índice da indústria de venture capital global.

A principal tendência é o retorno no nível de investimento ao padrão pré-pandemia: em 2022, mais de 700 fundos levantaram um recorde de mais de $160 bilhões em capital. Isso seguiu com $150 bilhões arrecadados em 2021. Com um capital significativo levantado durante este período e pouco investido em 2023, há bastante dry powder indo para 2024.

Embora não devamos alcançar os níveis de financiamento de 2021/2022 tão cedo, o venture capital em mercados emergentes têm um grande potencial e esperamos ver um crescimento sustentado nos anos seguintes para níveis pré-pandemia. Os investimentos seguirão uma tendência positiva, apesar da recente retração. Com isso, as melhores empresas continuarão a receber investimento, em especial se sua estratégia estiver alinhada com sustentabilidade financeira.

Já na América Latina observamos uma volta aos níveis pré-pandemia, alcançando US$ 4 bilhões em 2023, o que representa uma diminuição de 75% em relação ao recorde de 2021. O Brasil ainda lidera, embora a Colômbia ostente o segundo maior volume de investimento em 2023. Mesmo que as rodadas de financiamento de grande porte possam ser menos frequentes, acreditamos que o foco no financiamento seed e de estágio inicial impulsionará uma nova onda de startups.

Valuations, saídas de investimento e o papel da IA

Na tentativa de minimizar a diluição, os valuations em queda levaram a tamanhos de rodadas menores em todos os estágios e regiões do mundo. O tamanho médio em nosso portfólio diminuiu em 60% entre 2022 e 2023, e o capital total levantado passou de US$4 bilhões em 2022 para apenas US$1 bilhão em 2023. Devido aos valuations elevados em 2021 e 2022, os downrounds (valuations de menor valor) atingiram o ponto mais alto em 10 anos, atingindo 17% no terceiro trimestre de 2023, um número que tem aumentado por vários trimestres.

Nesse caminhar, analisamos que num ambiente de baixa liquidez, as empresas estão recorrendo a fusões e aquisições para consolidar e expandir sua participação e presença no mercado. Somado a isso, a falta de estabilidade nos mercados públicos contribuíram para esse aumento transfronteiriço, que foram nossa principal fonte ao longo dos últimos 10 anos. Ainda neste ambiente de taxas de juros continuamente altas, esperamos ver um número crescente de companhias entrando, inclusive, com pedido de falência, bem como um maior número de transações de privatização.

Por fim, vemos que a inteligência artificial está em um ponto crítico de inflexão, pronta para inovação e comercialização, com uma tendência de crescimento ano após ano. Daqui para frente, acreditamos que ela irá além do hype e se concentrará na utilidade e eficiência à medida que a realidade da tecnologia se estabelece. As empresas agora estão enfrentando as realidades de implementar com sucesso a IA, incluindo uma gestão complexa de dados e o alto custo dos recursos computacionais, forçando muitas a se concentrarem em modelos de negócios viáveis.. leia mais em Pipeline 10/08/2025