Resumo do dia: O que esperar do mercado de M&A & em 2025? Na Hidrovias, Ultrapar & garante R$ 500 milhões; Saks adquire Neiman Marcus Group & 2,7 bilhões de dólares, publicados no Portal de Fusões & Aquisições.

INSIGHT DO DIA: Humores & Rumores

O que esperar do mercado de M&A em 2025? Em janeiro de 2024, escrevi um artigo compartilhando minha leitura sobre o que viria no ano. Estava otimista. Terminei o texto dizendo: “Enxergamos à frente um ano muito positivo para as fusões e aquisições de forma geral, com foco no crescimento das empresas e na retomada dos IPOs reprimidos nos últimos anos”. Conclusão: pesei a mão no otimismo! A poucos dias do encerramento do ano, estamos caminhando para um cenário melancólico em 2024. As expectativas eram de mais ofertas iniciais de ações (IPOs, na sigla em inglês), juros abaixo de 10% e uma bolsa pujante. Contudo, a realidade foi bem diferente: os juros caíram, mas não demorou para voltarem a subir. Os juros futuros agora apontam para algo entre 14% e 15% ao ano nos próximos encontros do Banco Central, e os IPOs, além de não terem voltado este ano, estão muito longe de qualquer perspectiva de retorno em 2025.  Apesar das adversidades aqui mencionadas, ainda assim, historicamente, no mercado de fusões e aquisições, cenários mais desafiadores e com algum grau de antecipação podem gerar oportunidades vantajosas para compradores. Com os vendedores conscientes e ajustando suas expectativas de preço, o mercado pode encontrar estímulo para gerar novos negócios. Portanto, acredito que manteremos o cenário de um mercado no patamar de 1.300 a 1.500 transações anuais, com um amadurecimento constante da classe empresarial em relação ao ambiente de M&As e transacional. A única convicção que resta é de que 2025 será o ano do não avanço e do compasso de espera. Resta saber se esse ritmo se estenderá até as eleições de 2026. Espero que não.

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“DEAL” DO DIA

⇒ No Brasil

Na Hidrovias, Ultrapar garante R$ 500 milhões mas falta um plano – Com ações desvalorizadas e o investidor arisco, a Hidrovias do Brasil teve que cancelar o aumento de capital de até R$ 1,5 bilhão por falta de demanda. A capitalização ajudaria a companhia a desalavancar seu balanço. Para compensar, a Ultrapar – que virou acionista de referência neste ano – vai adiantar agora em dezembro R$ 500 milhões à empresa de logística, como parte de um futuro aumento de capital. O fôlego da Ultrapar vai permitir à Hidrovias quitar uma dívida que vence em janeiro e que vinha sendo tema de preocupação entre os acionistas. A companhia terá que pagar no início do ano US$ 150 milhões (cerca de R$ 925 milhões) aos bondholders e, ao fim do terceiro trimestre, só tinha R$ 758 milhões em caixa – que deve ter sido parcialmente consumido no quarto trimestre dadas as restrições de navegação tanto no corredor norte quanto no sul. Mas os analistas consideram que essa é uma solução de curto prazo e que falta um plano mais amplo para o reequilíbrio da estrutura de capital da companhia. Isso pode incluir desde venda de ativos (a empresa estuda se desfazer de ativos que representam até 20% da receita) a uma incorporação pela Ultrapar.

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⇒ No Exterior

Saks conclui aquisição do Neiman Marcus Group por 2,7 bilhões de dólares – A Saks Global inclui agora a Neiman Marcus, a Bergdorf Goodman, a Saks Fifth Avenue e a Saks Off 5TH, continuando cada uma delas a servir os clientes sob a sua própria marca, de acordo com um comunicado de imprensa da empresa de varejo e imobiliário de luxo. Marc Metrick será o CEO do grupo operacional Saks Global e Ian Putnam será o CEO da Saks Global Properties & Investments. Ambos responderão a Richard Baker, presidente executivo da Saks Global. “Esta transação marcante assinala um momento de transformação para a Saks Global e para o setor do retalho de luxo”, afirmou Richard Baker, presidente executivo da Saks Global. “Ao unir a Neiman Marcus, a Bergdorf Goodman e a Saks Fifth Avenue, criamos um portfólio de luxo multimarca sem paralelo com um enorme potencial de crescimento. Com dados e inovação no nosso núcleo e um portfólio de imóveis de primeira linha, pretendemos redefinir a experiência de compras de luxo.”

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