M&A mantém fôlego em 2025, apesar de juros altos e incertezas - mais de 1.300 transações

Com 1.304 transações até dezembro, mercado segue estável, impulsionado por investidores nacionais, operações estratégicas e consolidação setorial.

O mercado brasileiro de fusões e aquisições (M&A) mostrou resiliência em 2025, mesmo em um cenário marcado por juros elevados, incertezas fiscais e menor apetite ao risco por parte de investidores estrangeiros. Entre janeiro e 15 de dezembro, foram registradas 1.304 transações, número praticamente estável em relação ao ano anterior, segundo levantamento da Kroll Corporate Finance k.

A estabilidade no volume, no entanto, veio acompanhada de uma mudança relevante no perfil das operações. Investidores estratégicos participaram de 90% dos negócios anunciados, enquanto o capital nacional esteve presente em 85% das transações, reforçando o protagonismo de grupos locais em um ambiente de crédito mais restritivo.

Já a presença de investidores estrangeiros caiu para 15%, refletindo o impacto do custo elevado do capital no Brasil, da volatilidade cambial e de um contexto global ainda marcado por tensões geopolíticas e seletividade nos mercados emergentes.

Mercado de capitais segue travado

O relatório aponta que o mercado de capitais brasileiro continua fechado para novas ofertas. Nenhum IPO foi realizado no país desde 2022, e a captação seguiu concentrada em operações de follow-on e reestruturações financeiras. Em 2025, os follow-ons movimentaram cerca de R$ 15,9 bilhões, abaixo dos volumes registrados em anos anteriores.

A tendência de queda é clara: em 2022, essas operações somaram US$ 10,6 bilhões; em 2023, US$ 6,4 bilhões; em 2024, US$ 4,1 bilhões; e, neste ano, cerca de US$ 2,9 bilhões. O movimento reflete a cautela dos investidores e o ambiente de juros elevados.

Setores mais ativos

As transações permaneceram concentradas em poucos segmentos. Os seis principais setores responderam por 49,3% das operações realizadas no ano. O destaque ficou para Software e TI, com 14,2% do total, seguido por Instituições e Serviços Financeiros (13,6%) e Energia (6,7%). Alimentos e Bebidas (6,2%), Equipamentos e Serviços de Saúde (4,4%) e Serviços em geral (4,2%) completam a lista.

Negócios de peso e consolidação

Entre as operações relevantes de 2025 estão a compra da Hilandale Farms pela Global Eggs, avaliada em R$ 6,8 bilhões; a aquisição da Suvinil pela Sherwin-Williams, por R$ 6,5 bilhões; e a conclusão da compra da Santos Brasil pela CMA Terminals, por R$ 5,2 bilhões. O ano também foi marcado por operações ligadas a energia, logística e papel e celulose, reforçando o movimento de consolidação industrial.

Brasil lidera M&A na América Latina

No recorte regional, o Brasil manteve a liderança absoluta no mercado latino-americano, concentrando 55,5% das transações de M&A na América Latina em 2025. O dado reforça o peso do país no fluxo de investimentos da região, apesar das dificuldades macroeconômicas.

Olhar para 2026

Para os próximos meses, o relatório aponta um ambiente ainda desafiador. O alto nível de endividamento de empresas, aliado ao custo do crédito, deve ampliar operações de renegociação de dívidas, reestruturações e aquisições oportunistas. A retomada mais consistente do mercado, segundo o estudo, dependerá da trajetória dos juros, do avanço da agenda fiscal e de maior previsibilidade econômica… Leia mais em moneyreport 19/12/2025