O desempenho das operações de financiamento estruturado será estável em 2026, à medida que o crescimento global permanecer constante, porém moderado. Entre as operações de financiamento ao consumidor, as taxas de juros mais baixas apoiarão o desempenho em muitas jurisdições. Na Europa, essas operações enfrentarão condições de mercado de trabalho mais favoráveis do que as dos EUA e as circunstâncias macroeconômicas serão diferentes nos mercados da Ásia-Pacífico. As condições benignas de financiamento decorrentes da queda das taxas de juros também reforçarão o desempenho das obrigações de empréstimos colateralizados (CLO, em inglês). O crescimento econômico mais lento, porém contínuo, e a queda das taxas de curto prazo ajudarão os tomadores de empréstimos de imóveis comerciais a se refinanciar, embora as taxas de inadimplência permaneçam altas. Enquanto isso, o crescimento do crédito privado influenciará cada vez mais a originação de ativos, e a forte demanda por inteligência artificial (IA) e computação em nuvem ajudará a manter a qualidade e o desempenho do crédito em vários segmentos de títulos lastreados por ativos corporativos (ABS, em inglês).

• Polarização política: Nos EUA, as mudanças nas políticas públicas provavelmente aumentarão os riscos para o desempenho da dívida do consumidor, incluindo enfraquecimento do mercado de trabalho, custos de empréstimos ainda altos e problemas persistentes de capacidade de pagamento nos ABS para consumidores e nos títulos lastreados em hipotecas residenciais. Na Europa, a incerteza econômica permanecerá alta devido a um ambiente geopolítico instável e conflitos comerciais contínuos. Na Austrália, o desempenho dos ativos melhorará principalmente, enquanto no Japão ficará estável. Na China, o desempenho registrará uma piora moderada no segmento de ABS em ativos automotivos.
• Mudança do cenário financeiro: A competição por ativos de qualidade dentro do crédito privado e com credores amplamente sindicalizados impactará a qualidade do perfil de crédito das novas emissões de dívida incluídas nas CLO. A captação flexível e certeza de execução dos patrocinadores alinhados ao crédito privado têm o potencial de reduzir a emissão de ABS mais tradicionais.
• Disrupção digital: Os avanços tecnológicos rápidos, a integração de tecnologias de IA em dispositivos sem fio e as crescentes necessidades de conectividade de fibra de alta capacidade continuarão a impulsionar o desempenho dos ABS de torres sem fio e redes de fibra ótica. Os data centers se tornaram o principal tipo de propriedade nos títulos lastreados em hipotecas comerciais de um único ativo ou devedor dos EUA, e a demanda por financiamento para data centers provavelmente aumentará.
• Desastres naturais dispendiosos: Mesmo que a frequência das disrupções e a volatilidade da receita aumentem devido às condições climáticas extremas e outros eventos relacionados ao clima, as características das operações de ABS dos encargos de recuperação de serviços públicos manterão a qualidade do crédito das novas securitizações e preservarão um forte desempenho das operações existentes.

Com informações da Moody’s 18/12/2025